業(yè)內(nèi)人(rén)士指出，央企提質增效的(de)抓手就(jiù)是™•Ω‍(shì)要(yào)從(cóng)深化(huà)改≠δ革上(shàng)要(yào)效益，要(yào)從(cóng)做(zuò)好(hǎo)增量$∞× 、盤活存量、提升管理(lǐ)上(shàng)要(yào)效∑∞δ益，兼并重組、轉型升級與引導退出是(shì)三大←₹®α(dà)手段。

從(cóng)已披露的(de)年(nián)報(bào)和(hé)一(yī)季報(b•₽ào)來(lái)看(kàn)，實現(xiàn)較大(dà)幅度扭虧的(de)央企控股上₹™(shàng)市(shì)公司中，資産重組、去(qù)産能(↕↔néng)成為(wèi)提質增效的(de)有(yǒu≤♣)效手段。業(yè)內(nèi)人(rén)士指出，央企提質增效的(de)σ☆≥​抓手就(jiù)是(shì)要(yào) 從(cóng)深化(huà)改革上(shàng)要(yà♦≠™∑o)效益，要(yào)從(cóng)做(zuòλγ∏)好(hǎo)增量、盤活存量、提升管理(lǐ)上(s¶∏hàng)要(yào)效益，兼并重組、轉型升級與引導退出是(sh짶)三大(dà)手段。未來(lái)，随著(zhe)改革不(§γ★€bù)斷深入，會(huì)有(yǒu)更多(duō)上(shàng)市(sβ♦≠hì)央企采 用(yòng)并購(gòu)重組、去(qù÷≈€ )産能(néng)的(de)方式，提升企業(yè)業(yè)績和<σ(hé)競争力。

據中國(guó)證券報(bào)4月(yuè)21日(rì)報(bào)道(dào)，伴♣©&随國(guó)企改革和(hé)供給側改革的(de)綜合發力，一(yī)季度央企控股上(shàn₹§✘g)市(shì)公司業(yè)績呈向好(hǎo)趨勢。牛牛金(jīn)融研究中心 ₽φ 提供的(de)數(shù)據顯示，截至4月(≥♠yuè) 19日(rì)，共有(yǒu)53家(jiā)央企控股‌×π上(shàng)市(shì)公司披露了(le)一(yī)季度業(yè)績預告。其中，φ¥<↕30家(jiā)公司扭虧或預增，23家(jiā$"δ)預計(jì)虧損或利潤預減。14家(jiā)央企控股上(shàng)市(shì)公司€↔‍€披露了(le) 2016年(nián)一(yī)季報(bào)，其中6家(jiā)企業(y←& è)業(yè)績增長(cháng)，占總數(&€•shù)的(de)42.86%。從(cóng)已披露的(de)年(n∏​'≈ián)報(bào)和(hé)一(yī)季報(bào)來•≤(lái)看(kàn)，實現(xiàn) ∏較大(dà)幅度扭虧的(de)央企控股上(shàng)市(sh쥩±​)公司中，資産重組、去(qù)産能(néng) 成為(wèi)提質增效的(de)有(yǒ↔©↕βu)效手段。

資産重組輸血

截至4月(yuè)19日(rì)，共有(yǒu)220家(jiā)央¥¥↕企控股上(shàng)市(shì)公司披露2015年(nián)年(n÷γλián)度報(bào)告，從(cóng)已公布年(nián)報(bào)的(de≥")央企控股上(shàng)市(shì)公司來(lái)看(kàn)，‌β£<淨利潤實現(xiàn)大(dà)幅增長(cháng)的(de)前二十家(jγ₩∑iā)公司包括中國(guó)鋁業(yè)、中→ ≈國(guó)中車(chē)等。

此外(wài)，從(cóng)已公布一(yī)季報(bào)≈ε≤的(de)央企控股上(shàng)市(shì)公司±α♣♣來(lái)看(kàn)，6家(jiā)淨利潤實₽§γ現(xiàn)同比增長(cháng)的(de)企業(yè)中，中化(huà)集團控股✘λ♥的(de)安迪蘇（原藍(lán)星新材）和(hé)兵(bīn §☆♠g)器(qì)工(gōng)業(yè)集團控股的(de)*ST華錦表現(xiàn)突出§♦​，淨利潤較去(qù)年(nián)同期分(fēn)别增$↑長(cháng)9.11億元和(hé)5.♦←46億元，均扭虧為(wèi)盈。

值得(de)注意的(de)是(shì)，在年(nián)"→•報(bào)和(hé)一(yī)季報(bào)中實₽€← 現(xiàn)較大(dà)幅度扭虧的(de)央企控股上(s→♦φ‌hàng)市(shì)公司中，資産重組、去(qù)産能(néng)成為(wè ✘σi)提質增效的(de)有(yǒu)效手段。中國(guó)中車(chē)、α☆¥©招商系等等上(shàng)市(shì)公司均在2015年(nián)公÷₹‌¶布或實施了(le)資産重組，業(yè)績也(yě)迎來(lái)大(dà)幅改善δ∏♣γ。

去(qù)産能(néng)也(yě)成為(wèi)央企上(sh∞γàng)市(shì)公司盈利增長(cháng)的(de)重要(yào)途徑。中國(guó)鋁業(←$λyè)在解釋扭虧原因時(shí)稱，公司通(tōng)過強化(huà)運營管理(lǐ₩£γ÷)，進一(yī)步降低(dī)生(shēng)★​産成本和(hé)關停部分(fēn)虧損生(shēng)産線，使得(de)氧化(huà)鋁 ✘↑§✔和(hé)電(diàn)解鋁産品成本同比☆$'分(fēn)别下(xià)降約13%和(hé)9%；穩步實施彈性生(shēng)産Ω‍≤，有(yǒu)效減少(shǎo)虧損；通(tōng)過加強資本運作(zu δò)、實施盤活存量資産、引進戰略投資者等措施優化(huà)産業εβ♣ε(yè)布局 取得(de)收益，使得(de)本集團盈利。公司表示2016年(nián)将以“降本增₽ ∏↓效、改革創新、轉型升級”為(wèi)工(gōng)作(zuò)主線，以市(shì✘>≠↓)場(chǎng)倒推成本，以成本倒逼改革，創新“加減乘除”，努♠♦↔& 力實現(xiàn)扭虧脫困轉型升級新跨越。

“在中央提出供給側結構性改革的(de)背景∞©下(xià)，作(zuò)為(wèi)排頭兵(bīn©✔¶✘g)的(de)國(guó)企，特别是(shì)•↔央企須在提質增效、化(huà)解産能(néng)中發揮更大(d©™αβà)作(zuò)用(yòng)，而兼并重組無疑是(shì)重要(♣♣yào)手段。”金(jīn)證互通(tōng)董 事(✔→shì)總經理(lǐ)陳斌表示，我國(guó)經濟進入新常态₹"δ&，通(tōng)過産業(yè)轉型升級實現(xiàn)國(guó)民(mín)經濟的(de)均±φ ‌衡和(hé)可(kě)持續發展是(shì)未來(lái)國(guó)≤σλ★有(yǒu)企業(yè)改革的(de)重要(yào)方向，<♦Ω✔利用(yòng)資本市(shì)場(chǎng)優化(huà)資源配置，使更 多(duō)要(yà$<o)素向先進産業(yè)領域傾斜成為(wèiΩ ")宏觀調控的(de)重要(yào)抓手。

随著(zhe)供給側改革和(hé)國(guó)企改革不(bù)斷深入，≈>₹可(kě)能(néng)會(huì)有(yǒu)更→× ☆多(duō)上(shàng)市(shì)央企采用(yòng)并↑≈購(gòu)重組、去(qù)産能(néng)、調€γ結構的(de)方式，增強企業(yè)的(de)市(shì)場(chǎng)競争力，更好(hǎ£♣≈o)發揮對(duì)經濟社會(huì)發展的↕✘↔(de)骨幹作(zuò)用(yòng)。

去(qù)産能(néng)促重組提速

在已公布2015年(nián)年(niá< n)報(bào)的(de)220家(jiā)央企控δ≥股上(shàng)市(shì)公司中，有(yǒu₽∞)30家(jiā)業(yè)績虧損，93家(jiā)業(yè)績減少(shǎ∏'↕≤o)或虧損加大(dà)，虧損和(hé)淨利潤減少(shǎo)的(de)企業(yè)主要(yào)≤׶集中于煤炭、鋼鐵(tiě)、有(yǒu) 色、石油、運輸等産能(néng)過剩行(xíng)₹♦業(yè)。其中，鋼鐵(tiě)、煤炭央企仍是(shì)年(nián)報(bào)“重災區(qū≠✘♣←)”，虧損排名前十的(de)央企控股上(shàng)市(§ ₹€shì)公司中就(jiù)有(yǒu)6家(jiā)鋼鐵(tiě)和(hé)煤炭企業(yπ←↔è)。

國(guó)資委副主任黃(huáng)丹華兩會(huì)期間(jiān)答(dá)記者問∞≤₩(wèn)時(shí)曾表示，在滬深兩市β±÷(shì)中，央企控股上(shàng)市(shì)公司有(yǒu)286™'戶，占上(shàng)市(shì)公司總數(shù)的(de)10%，在總市(shì)π→值中占20%。其中，企業(yè)虧損 的(de)情況主要(yào)還(hái)×♠€是(shì)在煤炭、鋼鐵(tiě)、有(y✔‌ ǒu)色這(zhè)些(xiē)産能(néngβΩ)嚴重過剩的(de)行(xíng)業(yè)，也(yě)有(yǒu)£<×±自(zì)身(shēn)經營的(de)問(wèn)題。國(guó)資委≤ ¶推動這(zhè)些(xiē)企業(yè)提質增效，調整布局結構，加大(dà)重組力度，整""‌合優質資 産，同時(shí)采取一(yī)系列措施，包括降本增效、增強創→•♠新能(néng)力，努力推動控股上(shàng)市(shì)✔<≤'公司成為(wèi)優質上(shàng)市(shì)公司。

針對(duì)煤炭、鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)的(de)嚴峻形勢，20←±16年(nián)初，國(guó)務院明(míng)确提出去(qù)産能(néng)←₽βδ目标。此後，中央财政表示将撥付1000億元專項資金(jīn)，用(yòng)于煤炭和(hé)® σ鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)的(de)員(≥↔₹πyuán)工(gōng)安置。目前各項配套政策正在抓緊制(zhì)定之中。

申萬宏源證券認為(wèi)，煤炭企業(yè)中國(guó)企比重高(gāo)，₩∞★人(rén)員(yuán)負擔重，管理(lǐ)體≈&☆£(tǐ)制(zhì)相(xiàng)對(duì)僵化(huà)，大(dà)力推進國(guó)企改革¥↑γ"，适當清理(lǐ)退出一(yī)批嚴重虧損、扭虧無望的(de)國(guó)有(↓∏λyǒu)煤炭企業(yè)将促進行(xíng) 業(yè)整體(tǐ)經營環境'δ好(hǎo)轉。目前央企中有(yǒu)神華集團、中煤集團、煤科(kē)'≠Ω工(gōng)集團三家(jiā)涉煤企業(yè)，按照(zhào)工(gōng)β≈♣<作(zuò)報(bào)告中“整合一(yī)批”的(±₽ γde)講法，未來(lái)也(yě)有(yǒu)兼并重組的(de)可(kě)能(néng)。

“今年(nián)既是(shì)供給側改±÷革施行(xíng)年(nián)，也(yě)是(shì)國(guó)企改革≠&大(dà)年(nián)，在兩大(dà)雙輪驅動下(xià)，企業(yè)兼并重組将提速，逐步₽✔淘汰僵屍企業(yè)，有(yǒu)效化(÷¶huà)解過剩産能(néng)。”市(shì)場(chǎng)人(rén)士指₽≥' 出，兼并重組、轉型升級與引導退出是(shì)去(qù)産能(néng)的(d>φe)三大(dà)手段，在産能(néng)控制(zhì)趨嚴、政策指向漸明(mínΩ✔< g)的(de)大(dà)背景下(xià)，我國(guó)煤炭鋼↔ 鐵(tiě)困局或将逐步緩解，行(xíng)業(yè)有(yǒu)望進入新一(yī)輪上(shà"☆ng)行(xíng) 周期。

央企重組将沿兩方向展開(kāi)

針對(duì)央企利潤下(xià)滑，去(qù)年(nián)年(nián)底，國(guó∞$↑♣)資委明(míng)确提出了(le)央企提質增效的(de)時(shí)間(jiān)表，即“→π★π力争2016年(nián)經濟效益實現(xiàn)恢€φ₩→複性增長(cháng)”“要(yào)遏制(zhì)央企業(yè)績下(xià)滑的(de)态→™勢，到(dào)2017年(nián)末實現(xiàn)經營性虧損企業(yè)虧損額顯著(z<σ¥★he)下(xià)降”。

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員(yuán)李錦表示，提質增效是(shì)今年(∏₹≤nián)國(guó)企的(de)核心工(gōng)作βγ β(zuò)，央企的(de)頭号任務已經從(cóng)“保增長(cháng)”轉變到(dà  o)“提質增效”。國(guó)企将從(cóng)挖掘潛力、σπ★加強管理(lǐ)、降 低(dī)成本方面發力改±&α₹革。央企提質增效的(de)抓手就(jiù)是(shì)要(yào)從(cóng)深→‍π→化(huà)改革上(shàng)要(yào)效益，要(yào)從(cóng)做(zuò)好(hǎoε )增量、盤活存量、提升管理(lǐ)上(shàng)要(yàα↑×o)效益。在一(yī)定時(shí)期內(nè₩ ≈i)，并購(gòu)重組将成 為(wèi)國(guó)企改革發展的(↔→×♦de)中心樞紐，強強聯合、拆分(fēn)重組、混合參股、關停并轉、內(₽♠§∏nèi)部重組等多(duō)種方式的(de)并購(gòu)重組案例将持續湧現(x≤♦iàn)。

川财證券認為(wèi)，未來(lái)央企重組将沿兩個(gè)方向®Ω☆展開(kāi)，一(yī)是(shì)質量效益式導向。通(tōng)♦¶過兼并重組實現(xiàn)做(zuò)優做(z×♦uò)強，因而側重縱向整合或産業(yè)鏈整合。二是(π shì)清理(lǐ)僵屍企業(yè)，在産能(néng)過剩的(de)行(xíng)業(yè &σπ)如(rú)鋼鐵(tiě)、水(shuǐ)泥λφ"δ、玻璃、電(diàn)解鋁等産業(yè)還(hái)将繼續推進兼并重組，去(qù)産®×<能(néng)的(de)同時(shí)加快(kuà©↓∑₩i)轉型升級。